第三批電能表招標(biāo)依然處于高位，預(yù)計(jì)全年招標(biāo)總量與2011年基本持平。為滿足階梯電價(jià)的實(shí)施要求，智能電表招標(biāo)依證然處于高位，我們上調(diào)2012年招標(biāo)總量預(yù)期，預(yù)期與2011券年招標(biāo)量6765萬(wàn)臺(tái)基本持平。
智能電表企業(yè)年內(nèi)業(yè)績(jī)已基本鎖定。根據(jù)國(guó)網(wǎng)公司電能表的究招標(biāo)節(jié)奏，電能表從招標(biāo)到交貨通常為3到6個(gè)月時(shí)間不等，報(bào)從2011年第四批次招標(biāo)量到2012年第三次招標(biāo)量均高位運(yùn)告行，因此，我們判斷年內(nèi)電表企業(yè)業(yè)績(jī)鎖定情況好。
后續(xù)存量空間不足，我們認(rèn)為智能電表招標(biāo)高峰或已過去。截止目前，國(guó)網(wǎng)已累計(jì)完成約1.75億臺(tái)智能電表的招標(biāo),后續(xù)國(guó)網(wǎng)公司需求量為約8000萬(wàn)臺(tái)，對(duì)比2011年、2012年約6000萬(wàn)臺(tái)招標(biāo)總量，后續(xù)存量空間不足。
采集器、集中器繼續(xù)高位運(yùn)行，趨勢(shì)上能維持住一年。此次集中器、采集器招標(biāo)總量為486萬(wàn)臺(tái)，依然在高位運(yùn)行，由于用電信息采集設(shè)備的安裝往往滯后于智能電表的安裝半年到一年時(shí)間，因此我們判斷采集器、集中器招標(biāo)景氣周期能維持住一年。
我們不排除年內(nèi)國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)及安裝量繼續(xù)加速的可能，但由于存量空間有限，加速安裝也是透支了未來建設(shè)的量，從預(yù)期角度加劇了行業(yè)基本面下行，并非利好。（國(guó)泰君安）
本次編輯總結(jié)了國(guó)內(nèi)9家用電信息采集系統(tǒng)（含電表/采集器/集中器/載波芯片）：三星電氣、林洋電子、科陸電子、威勝集團(tuán)、浩寧達(dá)、東軟載波、福星曉程、新聯(lián)電子、安科瑞共9家上市龍頭企業(yè)2012年中期業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)。（北極星智能電網(wǎng)在線整理不完全統(tǒng)計(jì)；數(shù)據(jù)均來源于互聯(lián)網(wǎng)）
三星電氣
三星電氣于8月19日公布了2012年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告顯示：2012年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.42億元，同比增長(zhǎng)13.31%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8922.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.46%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)8012.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.82%;基本每股收益0.2000元。
快評(píng)：
毛利率上升，期間費(fèi)用增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率同比增加2.5個(gè)百分點(diǎn)至9.89%，其中電能表及終端產(chǎn)品毛利率實(shí)現(xiàn)收入7.80億元，同比增長(zhǎng)29.59%，毛利率同比增加3.18個(gè)百分點(diǎn)至7.79%;變壓器及開關(guān)柜實(shí)現(xiàn)收入2.58億元，同比增長(zhǎng)24.48%，毛利率同比增加0.52個(gè)百分點(diǎn)至16.26%。期間費(fèi)用率同比增加1.35個(gè)百分點(diǎn)至17.70%，銷售費(fèi)用率同比增加1.58個(gè)百分點(diǎn)至11.14%;管理費(fèi)用率同比增加0.64個(gè)百分點(diǎn)至7.24%。
公司是智能電表的領(lǐng)先企業(yè)。"十二五"期間智能電網(wǎng)步入全面建設(shè)階段，在智能化設(shè)備投資中，用電環(huán)節(jié)占比高達(dá)27.34%，在2012年第一、二批國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)中，公司共中標(biāo)電表約272萬(wàn)只，總金額約5.78億元。其中0.5S級(jí)三相智能電能表在二次招標(biāo)時(shí)已占據(jù)頭把交椅，充分表明公司已于智能化投資的盛宴中入座。同時(shí)海外掀起的智能電網(wǎng)建設(shè)浪潮將會(huì)帶來更為廣闊的智能電表市場(chǎng)需求，有利于我國(guó)智能電表生產(chǎn)企業(yè)的出口。公司目前作為國(guó)內(nèi)唯一在歐洲進(jìn)行智能電表掛網(wǎng)試驗(yàn)的企業(yè)，有望率先進(jìn)入這一高毛利率市場(chǎng)。（天相證券網(wǎng)）
