吉利集團一位工人正在“吉利熊貓”汽車生產(chǎn)在線工作
上星期剛過了圣誕節(jié)長假期，各大小街道熙來攘往，香港市面到處充滿歡騰熱鬧的節(jié)日氣氛。相反，股市卻一如所料，交投異常淡靜。無他，芬佬大戶全部放假，金魚缸中有價有市但無對手。因此上周恒指即使全周累升341點（1.61%），在沒有成交的配合下，不可確認(rèn)為升市。
除了港股以外，中美兩市表現(xiàn)亦不遑多讓，同樣是大市升成交縮。不過，美市中仍以納指表現(xiàn)最好，全周累升超過3%。
當(dāng)炒主題環(huán)繞內(nèi)需
然而，港股成交額收縮程度卻是我始料不及，由前周每日平均674億大幅減少至418億元，即使撇除平安夜的半日市，金額也離500億元相差甚遠(yuǎn)。估計假期過后，成交將會輕微回升，但要等成交回到上月時的每日700多億元，便要等到下年年初時才會發(fā)生。每年年尾為計算花紅的時間，尤其是今年年初遇著大牛市，指數(shù)累升超過一倍，更不用說個別股王如**（00700），以上周四收市價161元計，全年累升超過200%。
如果我是**經(jīng)理，也會為了鎖緊本年豐厚的花紅及盈利而沽貨，所以一般來說**在年尾前也只會持有少量倉盤，不會再添注碼。
新年過后，由于**受到規(guī)限要持有一定數(shù)量的**，所以此時才會買回原先已拋售的**，交投亦隨之上升，屆時通常是全年比較低的位置。因此，如讀者打算來年賺番一筆，便要留意下年年初的市況，很大機會能在下年的低位吸納不少優(yōu)質(zhì)股。
當(dāng)然，對于炒家來說，一星期也許太久，要爭的只爭朝夕。小野與股壇友人有幸同時發(fā)現(xiàn)，即使在淡市亦有不少當(dāng)**，主題仍是環(huán)繞著內(nèi)需。早在今年年初，中國為了救市推出家電下鄉(xiāng)**，由于家電在農(nóng)村內(nèi)的滲透率不高，形成的商機在最近才開花結(jié)果。因此，相關(guān)**如**電器（01169）、吉利（00175）等內(nèi)需股才能在近數(shù)個月內(nèi)暴升。
由去年年底開始，國務(wù)院將**實施區(qū)域逐步擴展至全國，產(chǎn)品也擴展到其他家電，例如：雪柜、洗衣機、冷氣機、微波爐、計算機和手機等等，估計以上需求滿足后，國策有機會擴展至更多電子影音產(chǎn)品如手提電腦、數(shù)碼相機和mp3機。**發(fā)展一日千里，這個構(gòu)思不是全無可能，主營銷售數(shù)碼產(chǎn)品的創(chuàng)維數(shù)碼（00751）其實大有可為，唯之前已累積頗大升幅，我建議暫將創(chuàng)維列作觀察對象。
玉米油有鑊氣
紫金（02899）近日的走勢應(yīng)驗先前推測，在7.2元水平出現(xiàn)象樣的**，讀者宜隨機應(yīng)變及時抽身。觀察近日金價走勢，1200美元是短期頂位，1100美元雖在周末前失而復(fù)得，但由于美匯的強力反撲，1100美元必會再次失守，如今次先試印度買入價1040美元，到時金股一定冇運行。
油價走勢雖比黃金為佳，但經(jīng)過哥本哈根會議后，產(chǎn)生溫室氣體的主要罪魁：石油有機會被進一步取締，相反新能源會有更大的發(fā)展空間，所以才見近日龍源（00916）走勢轉(zhuǎn)強，建議在今日開市價追入，十注中落一注，暫不考慮買任何石化股。
石油股不要入，食油股卻一定要入。小野前兩期推介的玉米油（01006）在上周長假前開始發(fā)癲，兩日內(nèi)爆升兩成有多，甚有鑊氣，上周收5.18元，現(xiàn)價預(yù)測市盈率約20倍，比起同生產(chǎn)食油的中糧（00606）的14倍市盈率又不算太便宜。不過，一間以本身品牌連同兩大客戶，占中國玉米油市場超過一半的公司，市值也只得20多億元，是合理價還是超值，心水清的讀者應(yīng)該明白。（大公網(wǎng)）
內(nèi)銀股****趨明朗
指導(dǎo)意見體現(xiàn)有保有壓的**投放原則。人民銀行、***、***、***聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》。意見首先體現(xiàn)了“區(qū)別對待，有保有壓”的**投放原則�！氨！钡姆秶饕ǚ现攸c產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃要求和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的企業(yè)和項目，包括重點產(chǎn)業(yè)和新興行業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)，“壓”的范圍主要包括不符合產(chǎn)業(yè)**、項目資本金缺位的項目，產(chǎn)能過剩的項目。
更關(guān)注風(fēng)險控制，放貸要求更加嚴(yán)格。將進一步加強防控**風(fēng)險的制度和機制建設(shè)。將積極改進和完善商業(yè)銀行風(fēng)險撥備管理和資本充足管理，表明在風(fēng)險撥備和資本充足管理上可能有進一步的****。強調(diào)嚴(yán)格執(zhí)行**規(guī)定的**標(biāo)準(zhǔn)和**條件，以及固定資產(chǎn)投資項目最低資本金制度。及時加強對地方政府融資平臺**資金運作的風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險提示和風(fēng)險防范。表明**投放的審核在執(zhí)行層面已經(jīng)全面性地趨嚴(yán)，尤其是對去年增長最快的中長期項目**。
指導(dǎo)意見有利于促進金融創(chuàng)新加快。意見鼓勵銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品，以更好**持重點產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)，重點產(chǎn)業(yè)和新興行業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資需要，這將有利于促進金融創(chuàng)新步伐加快。
“均衡放貸”的指引亦表明****趨緊。央行貨幣**委員會4季度例會亦指出，把握好貨幣**增長速度，引導(dǎo)金融機構(gòu)均衡放款，避免過大波動。表面上看是為了保持貨幣**的連續(xù)性，實際上表明明年上半年****將偏緊。因為上半年較高的**投放比例是一種常態(tài)，如果強調(diào)均衡，勢必造成上半年**供需偏緊，何況今年下半年以來銀行**投放大幅放緩，已經(jīng)積累了大量**需求需要釋放。
維持銀行業(yè)中性評級。一行三會的指導(dǎo)意見和央行貨幣**委員會4季度例會的指導(dǎo)思路表明，****偏緊的方向已經(jīng)較為明朗，明年銀行**投放超預(yù)期難度較大，而且在均衡放貸思路指引下，明年上半年**投放**幅度未必能如預(yù)期，存量**增速的降幅可能超預(yù)期。目前H股7家銀行2010年平均PE和PB分別為11倍和1.95倍，維持銀行業(yè)中性評級。H股重點推薦中信銀行（00998）、招商銀行（03968）、建設(shè)銀行（00939）。 （交銀國際）
如何把握收放：明年中國經(jīng)濟最大懸念
接連出現(xiàn)的迪拜世界事件、希臘主權(quán)債務(wù)危機表明，金融危機并沒有結(jié)束，經(jīng)濟發(fā)展不確定性增加，或許有可能再爆發(fā)一場類似東南亞金融危機那樣規(guī)模的新興經(jīng)濟體金融危機。明年的中國經(jīng)濟形勢因此將更為復(fù)雜。房價的調(diào)整，乃至消除泡沫需要嚴(yán)厲的緊縮**，但過度緊縮會抑制經(jīng)濟復(fù)蘇，而溫和的手段又很難控制通脹。兩者之間火候怎么控制，煞費思量。
當(dāng)前經(jīng)濟形勢十分復(fù)雜，不確定性因素很多，這大大增加了我們判斷經(jīng)濟形勢的難度。
在迪拜世界事件、希臘主權(quán)債務(wù)危機出現(xiàn)之前，經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為金融危機已過去，但現(xiàn)在看來金融市場仍然很脆弱，危機并沒有結(jié)束。12月以來，美元大幅走高，與主權(quán)債務(wù)危機有很大關(guān)系。目前歐元區(qū)**財政狀況普遍較差，而西班牙、墨西哥、委內(nèi)瑞拉、烏克蘭等國隨時都有可能成為下一個“希臘”。如果主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)惡化，美元將再次成為金融市場的避風(fēng)港，并導(dǎo)致****價格下跌。中國必須密切注意資本流動，加強監(jiān)管，避免因資本大進大出給經(jīng)濟造成重大沖擊。
美國要實現(xiàn)“再工業(yè)化”，主要發(fā)達**要解決國內(nèi)失業(yè)問題，因此，這些**實行貿(mào)易保護主義不可避免，其中大部分會針對中國。***的統(tǒng)計數(shù)字顯示，今年1至8月共有17個**和地區(qū)對中國發(fā)起79起貿(mào)易救濟調(diào)查，涉案金額突破百億美元，同比分別增長16.2%和121.2%�？磥恚Q(mào)易保護主義還會加劇，這使得中國經(jīng)濟從“向外”到“向內(nèi)”的轉(zhuǎn)變成為趨勢。也正好給中國提供了結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的契機。大規(guī)模的投資造成的產(chǎn)能過剩要通過限制落后產(chǎn)能、刺激有效需求來解決（石化產(chǎn)業(yè)目前是**沒有出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的行業(yè)，但可能會在未來幾年顯現(xiàn)）。結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵在于收入分配的調(diào)整，不調(diào)整分配結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整很難實現(xiàn)。
據(jù)相關(guān)媒體12月25日的報道，亞洲兩大新興經(jīng)濟體——越南和印度，均宣布出現(xiàn)了嚴(yán)峻的通貨膨脹形勢。越南**統(tǒng)計總局稱，因米價高漲，推高了食品成本，越南消費價格指數(shù)本月同比上升了6.52%。這一通脹率為今年4月以來最高。同時，越南經(jīng)濟加速升溫，也推動了國內(nèi)消費需求。12月越南的通脹率在11月4.35%的基礎(chǔ)上繼續(xù)爬升，且為連續(xù)4個月上升。印度也宣布，由于土豆和蔬菜價格上漲(土豆同比漲價2倍以上，蔬菜漲價37.9%)，印度食品批發(fā)價格指數(shù)已達到近11年來的最高點。
