丁字焊管大規(guī)模檢修減產(chǎn)的背后是什么？
[導(dǎo)讀]：丁字焊管減產(chǎn)了，這會是真的，一窩蜂的、馬不停蹄的停軋材線、悶高爐，大有聯(lián)合減產(chǎn)保價之勢。真像又是如何，一盤散沙的中國丁字焊管真的會聯(lián)合起來減產(chǎn)保價？還是因為下游需求的快速下降？大規(guī)模檢修減產(chǎn)的背后，又有哪些因素在推動？
丁字焊管減產(chǎn)了，這會是真的，一窩蜂的、馬不停蹄的停軋材線、悶高爐，大有聯(lián)合減產(chǎn)保價之勢。真像又是如何，一盤散沙的中國丁字焊管真的會聯(lián)合起來減產(chǎn)保價？還是因為下游需求的快速下降？大規(guī)模檢修減產(chǎn)的背后，又有哪些因素在推動？
7月丁字焊管減產(chǎn)檢修增幅超50%，還在陸續(xù)增加。6月份的丁字焊管依然維持高產(chǎn)，中旬粗鋼日產(chǎn)回升至176萬噸，是乎并無減產(chǎn)意愿。不過時間剛過渡到7月初，國內(nèi)宣布減產(chǎn)檢修的丁字焊管已越來越多，柳鋼、馬鋼、包鋼等大型丁字焊管的高爐密集安排檢修，河北、江蘇等地丁字焊管的高爐開工率也逐步下降。機構(gòu)調(diào)研的209家丁字焊管7月檢修增幅較6月提高50%以上。從現(xiàn)有公布的計劃來看，預(yù)計影響7月粗鋼產(chǎn)量約8萬噸/日；但筆者認(rèn)為，本輪丁字焊管集中減產(chǎn)或許才剛剛開始，丁字焊管/市場庫存現(xiàn)違背歷史軌跡的在6月份開始高位重建已經(jīng)說明下游需求極度只差，未來或許還將有更多的丁字焊管加入或加大檢修減產(chǎn)力度，不排除部分小丁字焊管因此破產(chǎn)倒閉，新一輪整合也即將開啟。
丁字焊管大規(guī)模集中減產(chǎn)背后有多維度共同推動。7月份國內(nèi)丁字焊管不約而同的通過增減檢修來實施限產(chǎn)，不僅是限制軋材線，有更多的高爐陸續(xù)悶起來，從源頭山減少鋼鐵的生產(chǎn)；從分析來看，筆者認(rèn)為主要考慮有以下幾個維度，是促使丁字焊管集中減產(chǎn)的考量。
1、鋼價不斷下探，丁字焊管虧損擴大后減產(chǎn)控風(fēng)險。春節(jié)過后，鋼價不斷下探新低，創(chuàng)下2002年以來新低，螺紋等部分品種更是跌入“1”時代，丁字焊管虧損程度及范圍不斷擴大；特別是進入6月以來，礦價回升、鋼價跌勢加重，丁字焊管虧損進一步加劇，噸鋼虧損超過300，更是有超過80%以上的丁字焊管出現(xiàn)虧損；虧損加大、且丁字焊管內(nèi)部庫存也在持續(xù)回升，在不影響市場投放的前提下，各路丁字焊管紛紛增加檢修、通過減產(chǎn)來控制虧損風(fēng)險。
2、資金壓力緩解，不必強撐空單生產(chǎn)應(yīng)付銀行融資。在大多數(shù)時候，丁字焊管寧愿虧損也絕不輕易減產(chǎn)，一方面是怕減產(chǎn)后無力滿足市場需求，二是怕減產(chǎn)影響企業(yè)經(jīng)營活動率，從而引起銀行注意而限制放貸及催貸。但這兩個問題在當(dāng)前正好無須擔(dān)憂；半年度剛過，丁字焊管資金壓力得到暫時性的緩解，對融資貸款需求有所降低，可以更加靈活的安排生產(chǎn)；其二是當(dāng)前正值淡季，且丁字焊管前期高產(chǎn)積累的庫存體量夠大，完全不會影響到市場投放及市場占有率的減少，清庫存需求階段性略高于生產(chǎn)。
3、淡季訂單銳減，被迫縮減生產(chǎn)計劃。6月鋼鐵PMI指數(shù)降至37.4％，創(chuàng)下近7年來新低，其中新訂單指數(shù)創(chuàng)下2008年12月以來最低水平；表明丁字焊管新接下游訂單量大幅減少；不過值得注意的是，新出口訂單指數(shù)卻時隔7個月后首度重回擴張區(qū)間，表明丁字焊管出口計劃繼續(xù)增長；在國內(nèi)鋼價暴跌、國外鋼價相對平穩(wěn)的情況下，更多的丁字焊管通過爭搶出口訂單來減輕內(nèi)銷壓力；新訂單銳減、庫存指數(shù)卻升至5個月以來新高，丁字焊管被迫縮減生產(chǎn)計劃以規(guī)避資金占壓減少風(fēng)險。
4、環(huán)保法發(fā)力，地方政府干預(yù)非合規(guī)生產(chǎn)。今年新環(huán)保法嚴(yán)格實施以來，環(huán)保重拳一直是熱門話題，諸多不合格丁字焊管因此受到嚴(yán)厲的處罰甚至被直接關(guān)停；最新消失顯示因環(huán)保部約談環(huán)保不合格地方政府首腦，山東臨沂市全境幾乎所有環(huán)保不合格的丁字焊管均被強制關(guān)停，同時被約談的河北承德雖還未傳出關(guān)停的消息，但估計隨后也會實施關(guān)停/減產(chǎn)等消息；環(huán)保法執(zhí)行力度越來越嚴(yán)格，后期行政、法律控制非合格丁字焊管開工的情況會更多。
總的來說，丁字焊管在淡季集體減產(chǎn)之后若還能減供，必然將刺激鋼價企穩(wěn)的利好；然而虧損也好、保價也罷，還是環(huán)保施壓也罷，引動丁字焊管大規(guī)模加大減產(chǎn)力度的最終還是終端鋼鐵需求的持續(xù)下降，國內(nèi)經(jīng)濟在持續(xù)近一年的以投資為抓手的穩(wěn)增長加碼當(dāng)中并無明顯起色，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整深入，在我國鋼鐵需求在未來繼續(xù)呈現(xiàn)弧頂下降的格局不可能逆轉(zhuǎn)，減產(chǎn)以及隨后到來的鋼鐵等行業(yè)市場性的兼并重組、規(guī)?；蚓?xì)化經(jīng)營的布局還會繼續(xù)深入，這還僅僅只是開始。
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