能耗雙控措施繼續(xù)，鋁價格短期持續(xù)高位震蕩
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qiyu999 發(fā)布時間：2021-10-11 11:19:38
根據(jù)測算，受原材料價格的大幅上漲影響，年初至今，電解鋁生產(chǎn)成本已上漲了28%至14342.75元/噸，而總成本則上漲23%至16542.75元/噸。按當(dāng)前長江鋁現(xiàn)貨價格來測算，按生產(chǎn)成本來計，當(dāng)前電解鋁企業(yè)的生產(chǎn)利潤已接近8600元/噸，創(chuàng)有記錄以來好水平。
從供應(yīng)端來看，隨著各地能耗雙控力度的加強，以及限產(chǎn)限電政策的落地實施，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能將進(jìn)一步受限。與此同時，原材料價格的上漲亦使得電解鋁成本穩(wěn)步上移，這將對電解鋁價格形成強勁支撐。從需求端來看，雖然當(dāng)前鋁下游的加工行業(yè)受各地限電限產(chǎn)政策的影響而有所放緩，但終端需求依然保持旺盛之勢，特別是新能源車的產(chǎn)銷兩旺將進(jìn)一步拉動鋁型材需求的大幅上升，疊加當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)的消費旺季，因此，整體需求仍將保持增長之勢。
在供應(yīng)持續(xù)受限而需求穩(wěn)步增長的情況下，鋁價雖短期之內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)，但從中長期來看仍將繼續(xù)穩(wěn)步振蕩上行。
近期印度煤炭供應(yīng)嚴(yán)重短缺，巴西嚴(yán)重干旱已導(dǎo)致當(dāng)?shù)厮Πl(fā)電崩潰，全球能源短缺持續(xù)推升美油價格且歐美天然氣再創(chuàng)新高。此外，受此前海外氧化鋁廠事故影響，十月初西澳兩筆氧化鋁成交價格上漲至470美元/噸以上，較節(jié)前價格上漲5%，逼近年內(nèi)新高。國內(nèi)廣東地區(qū)10月1日起工業(yè)電價調(diào)整，尖峰電價在峰段電價上浮25%；河南地區(qū)擬從11月起執(zhí)行分時電價。
基本面上，供給端國內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放，且不排除后期限電范圍加大的可能。消費端節(jié)前持貨商積極出貨變現(xiàn)，接貨方壓價觀望，整體成交活躍度繼續(xù)下降。節(jié)前庫存數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)鋁錠社庫出現(xiàn)一定程度累庫，國慶期間海外維持去庫趨勢，降低3.99萬噸至119.84萬噸。
價格方面，鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響 ，限電對供應(yīng)端影響大于需求端，鋁市供不應(yīng)求的局面將會延續(xù)，單邊上仍建議以逢低做多的思路對待，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對待。
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