公司公布了2017 年一季報,
銅箔加工費大增,銅加工業(yè)務(wù)盈利強:受益于銅箔加工費大幅增長,公司銅箔加工盈利大幅好轉(zhuǎn),我們判斷按照公司銅箔加工產(chǎn)能3 萬噸/年(合肥國軒銅材1 萬噸/年,池州銅冠銅箔2 萬噸/年)測算,一季度銅箔加工凈利潤超過1 億元。標(biāo)箔加工費達(dá)到4 萬元/噸,
分公司銅冠銅業(yè)停產(chǎn)檢修,拖累公司業(yè)績。一季度分公司銅冠銅業(yè)進行了為期40 天左右的檢修,銅冠銅業(yè)是公司銅冶煉業(yè)務(wù)的核心資產(chǎn)之一,擁有40 萬噸/年銅冶煉和硫酸150 萬噸/年的生產(chǎn)能力,
公司混改模式獨特,管理層利益綁定。公司不僅在上市公司層面實行了員工持股,
盈利預(yù)測及評級:我們預(yù)計公司2017-2019
風(fēng)險提示:1、銅價大幅波動風(fēng)險;2、項目進展低于預(yù)期風(fēng)險。